Capturando lucros com posição-delta neutral trading

Capturando Lucros Com Posição-Delta Neutral Trading

A maioria dos comerciantes de opções novatos não conseguem entender completamente como a volatilidade pode afetar o preço das opções e como a volatilidade é melhor captada e transformada em lucro. Como a maioria dos comerciantes iniciantes são compradores de opções, eles perdem a chance de lucrar com quedas de alta volatilidade, o que pode ser feito pela construção de uma posição neutra delta. Este artigo analisa uma abordagem delta-neutra para opções de negociação que podem produzir lucros de um declínio na volatilidade implícita (IV), mesmo sem qualquer movimento do subjacente. (Para mais informações sobre esta estratégia, consulte Estratégias de Negociação de Opções: Compreendendo a Posição Delta).

Shorting Vega

A abordagem posição-delta apresentada aqui é aquela que obtém uma vega curta quando IV é alta. Shorting vega com uma alta IV, dá uma posição neutra estratégia delta a possibilidade de lucrar com um declínio na IV, que pode ocorrer rapidamente a partir de níveis extremos. Claro, se a volatilidade sobe ainda mais, a posição vai perder dinheiro. Como regra geral, é melhor estabelecer posições vega delta-neutras curtas quando a volatilidade implícita estiver em níveis que estão no ranking do 90º percentil (baseado em seis anos de história passada de volatilidade implícita). Esta regra não garante uma prevenção contra perdas, mas fornece uma vantagem estatística ao negociar desde IV, eventualmente, reverter a sua média histórica, embora ele pode ir mais alto em primeiro lugar. (Descubra tudo o que você precisa saber sobre IV e percentis em The ABCs of Option Volatility.)

A estratégia apresentada a seguir é semelhante a uma propagação do calendário reverso (uma propagação diagonal do calendário inverso), mas tem um delta neutro estabelecido pela primeira neutralização gama e, em seguida, ajustar a posição para delta neutro. Lembre-se, no entanto, qualquer movimento significativo no subjacente irá alterar a neutralidade para além dos intervalos especificados abaixo (ver figura 1). Dito isto, esta abordagem permite uma gama muito maior de preços do subjacente entre os quais há uma neutralidade aproximada em relação ao delta, que permite ao comerciante esperar por um lucro potencial de uma eventual queda em IV. (Veja Uma Estratégia de Opção para Mercado de Negociação para saber como a propagação do calendário reverso é uma boa maneira de capturar altos níveis de volatilidade implícita e transformá-lo em lucro).

Com uma posição negativa delta (-1,0), agora compraremos futuros de junho para neutralizar este delta de posição, deixando uma gama neutra quase perfeita e um delta neutro. O gráfico de lucro / perda a seguir foi criado usando OptionVue 5 Options Analysis Software para ilustrar esta estratégia.

Figura 1: Posição-delta neutro. O gráfico de lucros e perdas de T + 27 é destacado em vermelho. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para corretor. Este gráfico foi criado usando OptionVue.

Como você pode ver na figura 1 acima, a linha tracejada T + 27 (a parte inferior esquerda do marcador de preço vertical) é quase uma cobertura perfeita até 825 e em qualquer parte do lado de cima (indicada pela parte superior do gráfico O marcador de preço vertical), que é visto inclinado ligeiramente superior como o preço se move até a faixa de 949-50. O subjacente é indicado com o marcador vertical em 875. No entanto, esteja ciente de que esta neutralidade irá mudar com o passar do tempo para além de um mês no comércio e isto pode ser visto nos outros traçados e ao longo da sólida linha de lucro / perda Que mostra ganhos e perdas na expiração).