Howard Gold
Os americanos na quinta-feira sentar-se-ão para baixo em suas tabelas do comensal do Thanksgiving antes de apressar-se para marcar negócios de sexta-feira pretos no mall.
E assim vai começar uma orgia de cinco semanas de compras e comer que culmina em uma ressaca no Dia de Ano Novo.
Os mercados também tipicamente imbibe o espírito de férias: dezembro e janeiro são dois dos melhores meses para as ações. Espero que este ano não seja diferente.
A temporada de férias é particularmente boa para ações de pequena capitalização e fundos fechados. E embora eu raramente se concentrar em estratégias de negociação de curto prazo, esses dois têm tal sólida track recordes que vale a pena explorar.
Seu outperformance é conectado com o efeito janeiro chamado, que foi identificado primeiramente em 1942 por Sidney Wachtel. Ele observou que as pequenas capitalizações dos EUA (atualmente, ações cujo valor de mercado é inferior a US $ 2 bilhões) superam as ações maiores em janeiro.
"Se você comprar em dezembro e esperar um mês, você pode fazer um bom comércio de curto prazo. Oito ou nove anos fora de 10, aquele é um comércio bastante previsível. "Thomas Herzfeld, conselheiro de investimento
Por quê? Os investidores vendem ações perdedoras em dezembro para acumular perdas de capital para compensar ganhos de capital de outros investimentos, reduzindo assim sua obrigação fiscal.
O problema é que o efeito de janeiro tornou-se tão familiar que os investidores começaram a comprar small-caps em dezembro em antecipação. Então agora, "não é mais um efeito de janeiro por si", disse Jeffrey Hirsch, editor do Almanaque do Stock Trader. "A maior parte do efeito janeiro ocorre em meados de dezembro."
De fato, alguns anos atrás, o Chicago Board Options Exchange re-dublou-lo o efeito dezembro / janeiro.
O que quer que você o chame, os dados atrás dele são consideravelmente fortes. De acordo com Hirsch, entre 1974 e 2017, uma carteira de ações de pequena capitalização que atingiu seus mínimos de 52 semanas em meados de dezembro superou o NYSE Composite Index "em média 9,5 pontos percentuais (não anualizado!) Por ano entre o final de dezembro e O período de janeiro / fevereiro. "E eles fizeram isso em 33 dos 38 anos estudados.
Então, as ações de valor de small cap são o caminho a percorrer? Bem, para o longo prazo, sim, mas Hirsch disse durante o comércio sazonal, a liderança muda ano a ano. "Se você vai jogar o efeito small-cap, você só compra small caps", ele me disse. Você pode usar o iShares Russell 2000 ETF IWM, -0,72%
Este ano, o índice Russell 2000 de pequena capitalização atingiu um pico no início de julho e, em seguida, teve uma correção desagradável que terminou em meados de outubro. A marca registrou 13% desde então, mas Hirsch chama isso de "um rally muito típico de final de outubro" e espera ver as pequenas capitalizações superar novamente em meados de janeiro, quando ele geralmente desenrola suas posições.
Outro tempo sondado comércio sazonal envolve fundos fechados, fundos mútuos que emitem ações uma vez em sua oferta pública e, em seguida, comércio como ações.
Há cerca de 600 fundos fechados com uma capitalização de mercado total de cerca de US $ 300 bilhões, portanto, sua capitalização de mercado média é de aproximadamente US $ 500 milhões - solidamente em pequena capitalização do território.
Mas as flutuações diárias de preços fazem com que os fundos fechados troquem com prêmios ou descontos aos valores dos ativos líquidos (o valor de suas participações), e é aí que entra a oportunidade de negociação.
A venda de impostos de fim de ano reduz a demanda por fundos fechados e "porque os preços de ações dos fundos fechados dependem da oferta e da demanda, o desconto se amplia", disse Thomas Herzfeld, presidente e especialista em fundos fechados Thomas J. Herzfeld Assessores em Miami Beach. Ele começou a seguir fundos fechados em 1968, ano em que Richard Nixon foi eleito presidente.
A correção do mercado acionário de setembro a outubro atingiu "muito duro", disse Herzfeld. "Tivemos a sorte de comprar um monte desses."
Mas ele acrescentou: "Eu não acho que foi a venda de impostos; Isso foi pânico ".
Em meados de janeiro, disse Herzfeld, os descontos reduzem-se novamente à medida que os investidores retiram lucros desse comércio sazonal.
Uma área que ele está olhando agora: novas questões. "Eles são tipicamente trazidos para o mercado com um prêmio, mas não é raro ver descontos de 15% a 20% em novas questões". Em particular, o setor de energia maltratada está pronto para uma recuperação, disse ele.
Os fundos de obrigações compreendem mais de metade de todos os fundos fechados. Herzfeld não considera-os bons investimentos de longo prazo, mas observou que os "descontos estão se ampliando" lá agora.
Sua empresa tem um fundo mútuo, Virtus Herzfeld VHFAX, -0,58%, que investe em fundos fechados. É pequeno e apenas dois anos, então faça sua pesquisa.
"Se você comprar em dezembro e esperar um mês, você pode fazer um bom comércio de curto prazo", disse Herzfeld. "Oito ou nove anos fora de 10, esse é um comércio bastante previsível."
Ele espera que o padrão sazonal normal se desdobre este ano, também. "Está se formando muito bem", disse ele.
Howard R. Gold é um colunista MarketWatch e fundador e editor da GoldenEgg Investing. Que oferece comentários de mercado livre e planos de investimento de aposentadoria simples, de baixo custo e baixo risco. Siga-o no Twitter howardrgold.
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